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新疆众和股吧:假牛市?真牛市?

作者:admin     来源:未知     日期:2020-06-12    点击:200

假牛市?真牛市?

市场有一种舆论,认为2017年是假牛市,真熊市。理由就是涨的仅仅是蓝筹股和少数小盘股,大部分中小市值的股是跌的。并且认为,下跌的原因是新股快速扩容的结果。这种观点看似有理由,其实是利用市场情绪,制造思维混乱,模糊价值判断,挑拨是非,达到制造市场混乱的目的。这种舆论和某个韩教授的意图类似,就是试图干预市场监管,达到乱中取利的目的。

牛市是不是所有的股都应该涨?过去的20多年的确如此,但那是一个不成熟市场的表现,不能把牛市定义为所有的股都涨。真正成熟的股市,永远是结构性的行情,该涨的涨,该跌的跌。无论是华尔街的美国股市,还是我国的港股市场,在牛市中其实也有大量的股票是下跌的。例如我国的香港股市,港股突破了历史高点,创出30199点新高,可谓是大牛市,但据统计,仍有三分之一的股是下跌的,那些垃圾仙股遍地都是。对于美国股市,我没有统计的资料,但我们说的道指,纳斯达克指数,标准普尔指数都是成分股指数,并不是综合指数,相信从09年到目前的接近9年的大牛市中,并不是所有的股都长,更不是每年所有的股都涨。例如MBI这家科技企业,从2014 年至今都没有怎么涨。17年标准普尔上涨百分之20,科技股上涨34%,但是电信股下跌了13%,道指17年从19900点左右上涨到24870多点,但是通用电气跌44%,埃克森美孚跌7.3%.成熟股市的牛市,从来都不是都涨的,它们按照价值规律,该涨的涨,该跌的跌,但是市场总价值是涨的。17年我国股市是明显的结构性行情,下跌的家数多,但总的市值是涨的,上证50,沪深300,中证100,180等指数就是牛市。中小板是牛市,但创业板是熊市。2017年是中国股市的成熟元年。是走向国际化的元今年,是成人的加冕年。

2017年的结构性分化是新股扩容导致的吗?当然,新股发行得多,在存量资金的条件下,必然导致估值中枢的下跌。但这不是本质。新股是引流活水的渠道,没有新股发行,才更会导致市场资金的枯竭。估值下跌的根本因素是价值规律在起作用。新股只是导致垃圾股,壳资源股的下跌,真正的价值股,成长股是不怕新股发行的。当然我们需要高质量的新股,严格把关是必须的。造假的ipo必须严厉惩罚,这一点应该毫不动摇。

我们必须讨论一下什么是高质 政策性金融的政策性和金融性的双重特征, 决定了政策性金融机构具有不同于商业性金 融机构的经营原则:①政策性原则;②安全 性原则;③保本微利原则。目前全球各国中 央银行主要有单一中央银行制、复合中央银 行制、跨国中央银行制和准中央银行制等四 种类型。布莱克一斯科尔斯模型的假定有:①无风险 利率r为常数;②没有交易成本、税收和卖 空限制,不存在无风险套利机会;③标的资 产在期权到期时间之前不支付股息和红利; ④市场交易是连续的,不存在跳跃式或间断 式变化;⑤标的资产价格波动率为常数;⑥ 假定标的资产价格遵从几何布朗运动。 银行承兑汇票市场主要由一级市场和二级市 场构成:前者即发行市场,主要涉及汇票的 出票和承兑行为;后者相当于流通市场,涉 及汇票的贴现与再贴现过程。发行市场又称一级市场、初级市场,是金融 工具首次出售给公众所形成的交易市场。在 发行市场中,投资银行、经纪人和证券商等 作为经营者,承担政府和公司企业新发行债 券的承购和分销业务。 量的资本市场? 我理解的高质量,当然不是新股越多越好。更不是鸡犬升天的牛市。高质量的市场,应该是符合价值规律,优胜劣汰,有涨有跌,使资本市场真到起到资源配置,引导资金流向有竞争力的,有需求的市场。而那些垃圾企业,会在这个市场中得不到资源,被市场淘汰。高质量的市场还必须是符合三公原则,严格监管,保护投资者的权益,惩罚那些造假违规违法的行为的市场。高质量的市场也必然是引导资源流向实业,造福国民,推动社会进步的市场。但是,高质量的市场绝对不是所有的股都涨的市场。

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